Банк, основанный в 1716 году шотландцем Джоном Лоу под покровительством регента Филиппа Орлеанского и преобразованный в 1718 году в "Banque Royale", потерпел в 1720 году полный крах. Егo банкноты были совершенно обесценены. В связи с этим создалось глубокое недоверие к кредитным учреждениям, долго мешавшее возникновению нового эмиссионного банка. Только в 1776 году в Париже опять возникло общество, производившее эмиссионные операции. Мы говорим о "Caisse d'Escompte", которая через несколько лет впала, однако, в большие затруднения и в 1793 году прекратила платежи и была ликвидирована.

После некоторых других, незначительных по своим размерам, попыток - в 1800 г. по инициативе правительства был основан крупный эмиссионный банк с капиталом в 30 миллионов франков.

Это был "Banque de France". В число его акционеров вошло и государство. Закон 14 апреля 1803 года поставил банк в привилегированное положение, предоставив ему на 15 лет исключительное право банкнотной эмиссии, причем другие существовавшие еще в Париже эмиссионные банки должны были изъять свои банкноты из обращения. Правда, правительство на всякий случай оставило за собой право разрешать при надобности банкнотную эмиссию и другим банкам. Вместе с тем капитал банка был увеличен до 45 миллионов франков. По закону 22 мая 1806 г. банк получил новую организацию. Влияние государства на его деятельность было усилено. Во главе банка были поставлены управляющий и два его товарища, назначаемые императором. Капитал банка был удвоен в связи с крупными ссудами, которых требовало правительство. После реставрации во многих провинциальных городах возникли эмиссионные банки. Последние должны были иметь всегда третное покрытие наличными, между тем как для нейтрального банка никаких ограничений подобного рода не существовало.

В 1840 году привилегия банка была продлена до 1867 года, и его капитал установлен в 67,9 миллионов франков.

После февральской революции пришлось декретом от 15-го марта 1848 г. приостановить размен банкнот и присвоить последним принудительный курс, причем максимум эмиссии был установлен в 350 миллионов франков. На золото временно установилась премия в 10-11%, и оно стало осаждаться в виде "сокровищ". Но вексельный курс на Лондон даже при этой панике поднялся только до 26,85 фр. (при паритете в 25,22). В сравнении с серебром, составлявшим главную массу средств обращения, банкноты держались почти на уровне паритета. Напротив того, доверие к билетам провинциальных банков, хоть и получившим также принудительный курс, совершенно пошатнулось. Провинциальные банки (их было 9) вследствие этого потеряли свою самостоятельность и превратились в отделения французского банка, капитал которого увеличился, благодаря этому, до 91 1/4 миллиона франков. Вместе с тем эмиссионное право банка было расширено до 452 миллионов, а в следующем году эта сумма была доведена до 525 миллионов. Декретом 5 августа 1850 г. размен банкнот был восстановлен, причем контингентирование эмиссии, равно как и законная платежная сила банкнот, были отмечены. Законом 9 июня 1857 г. привилегия банка была продлена до 1887 года, а капитал его удвоен и доведен до 182 1/2 миллионов франков. Но банк должен был предоставить государству ссуду, в виде покупки на 100 млн 3%-ной ренты по курсу 75 (при биржевом курсе в 71). Ссуда эта должна была остаться "иммобилизованной" до истечения срока привилегии. Кроме того, банк договором от 10 июня того же года обязался авансировать правительству до 60 млн франков по дисконтной ставке, но не выше 3% годовых. Непосредственно после первых военных поражений (12 августа 1870 года) был декретирован принудительный курс банкнот с приостановлением их размена. Максимум эмиссии был установлен сперва в 1800 миллионов, а затем в 2400 млн. С другой стороны, государство открыло себе в банке кредит в 1500 млн фр., из которых, впрочем, фактически было затребовано несколько больше 1300 миллионов.

Этот второй бумажно-денежный период тоже имел весьма благополучное течение. Ажио на золото в сколько-нибудь значительных размерах появилось только в ноябре 1871 года по случаю выпуска первого двухмиллиардного займа: курс на Лондон поднялся до 26,15, а премия на золото до 2-272 процентов. Эмиссионное право было в декабре 1871 года расширено до 2800 млн, а в июле 1872 г. до 3200 млн. Восстановление размена банкнот подготавливалось с большой энергией: долг государства ежегодно уменьшался на 200 млн фр., и, согласно закону 1875 г., банк должен был восстановить размен банкнот, лишь только долг государства будет сведен до 300 млн фр. Последнее произошло к 1 января 1878 года. Фактически же банк добровольно возобновил размен банкнот еще несколько раньше. Заслуживает внимание тот факт, что банкноты сохранили свою неограниченную платежную силу и после восстановления размена.

Контингентирование общей силы эмиссии было сохранено, и размер последней в 1884 г. был доведен до 3500 млн фр. В силу договора 29-го марта 1887 года банк должен был согласиться на предоставление государству (независимо от его военного долга) новой ссуды в 80 млн фр. из 1 % годовых вдобавок к прежним 60 млн фр. Привилегия банка была продлена до 1897 года, а его эмиссионное право увеличено до 4000 миллионов франков. При следующем возобновлении привилегии в 1897 году государство опять потребовало ссуды в 40 млн фр. без процентов, причем займы 1857 и 1887 гг. тоже были объявлены беспроцентными. Весь долг государства банку в 180 млн фр. был признан подлежащим уплате лишь после уничтожения привилегии банка. Кроме того, государство получило право на часть прибыли от учета векселей (по крайней мере 2 млн фр. ежегодно): из прибыли, возникающей в результате превышения дисконтной ставкой свыше 5%, четверть подлежала отчислению в резервный капитал, а % в доход государства. Эмиссионное право было повышено до 5000 млн фр., а в 1907 году до 5800 миллионов.

Далее